此词抒发了作者病体初愈、徘徊香径时，悼惜春残花落、感伤年华流逝的惘怅和哀愁。
词的上片，情景交融，辞意凄婉。“病起恹恹”，即《青箱杂记》所说的“一日病起”，这句是实写作者当时的情况。由于生病，心绪愁闷，故见画堂前正在凋谢的花枝，也好像更增添了几分憔悴。“画堂”句，不仅点出了暮春的节候特征，而且亦花亦人，花人兼写：“憔悴”，既是写凋谢的花，也是写老病的人；人因“病起恹恹”，而觉得花也憔悴；而花的凋谢也更增加了病人心理上的“恹恹”。“乱红”两句，紧承“画堂”句，进一步描绘物象，渲染气氛。有“画堂花谢”，即有“乱红飘砌”。“砌”应“画堂”，“乱红”应“花谢”，连环相扣，正是作者用笔缜密之处。“滴尽胭脂泪”，则情浓意切，极尽渲染之能事。“胭脂泪”，形象地描绘“乱红”的飘坠，赋予落花以伤感的人情，同时也包含了作者自己的伤感。
下片转入怀人念远。“惆怅”两句，写前春人去，无人在花前共醉，只有“惆怅”而已。“惆怅”之至，转而为“愁”，愁且“无际”，足见其怀人之深。最后两句，更以特出之笔，抒发此情。“武陵回睇”，即“回睇武陵”，由结句的“波空翠”看，作者当是由眼前的“乱红飘砌”而联想到“落英缤纷”的武陵溪，而那里正是驻春藏人的好地方。但这里并非是实指，而是借以代指所怀念的人留连之地。不过，人在远方，虽凝睇翘首，终是怀而不见，望中徒有翠波而已。“空”字传神，极能表现作者那种怅惘、空虚的心情。
由落花而伤春，由伤春而怀人，暗寄时事身世之慨，全词闲笔婉妙，深情幽韵，若不能自胜。这种情调与政治舞台上刚毅英伟、喜怒不见于色的韩琦绝不相类。同样的情况，还有范仲淹、司马光等，皆一时名德重望，他们都写过艳丽的小词。其实，这倒是一种正常现象，如杨慎《词品》所说：“人非太上，未免有情。”唐韩偓《流年》诗有云：“雄豪亦有流年恨，况是离魂易黯然。”再者，这与词的发展特点有关。词之初起，便以抒情为上，《花间》之后，便形成了婉约的传统，韩琦生活的那个时代，词还没有突破这个传统。
谁家男子从远征？父母妻孥相送哭。
哭声呜咽已别离，道旁复对行人悲。
去者一心事，悲者百感随。
前年鬻大女，去年卖小儿。
皆因官税迫，非以饥所为。
布衣磨尽草衣折，一冬幸喜无霜雪。
今年老小不成群，赋税未知何所出。
昨夜忽惊雷破山，北来暴雨如飞湍。
此时江南正六月，酸风入骨生苦寒。
东村西村无火色，痴云著地如墨黑。
瞶翁瞽妪相唤忙，屋漏床床眠不得。
开门不敢大声语，门外磨牙多猛虎。
自来住此十世余，古老未尝罹此苦。
我感此情重叹吁，不觉泪下沾裳裾。
安得壮士挽天河？一洗烦郁清九区，坐令尔辈皆安居！
往运萃阳九，汉南横氛雾。于兹轨清夷，庶康同王路。
逖扬灞涘风，迩撷洛滨步。泠然排元筌，振衣豁尘务。
偶欣金序皎，弥惬石交晤。天末认逵鸿，烟际辨汀鹭。
层台阅废兴，流水鉴今故。大雅此焉陟，百代绵余慕。
岂异棠阴憩，躬仁化行露。咨予樗散姿，于野相牵附。
敢负凰桐奇，谬希夔尹顾。庶奏渌水谣，因风答咸濩。