若依吴熊和考证，那么这首《玉楼春》乃是谀圣词。
北宋真宗时期，对辽作战失利，为掩饰澶渊之盟的耻辱，宋真宗编造了“天书”降世的谎言。大中祥符五年，宋真宗称“圣祖”赵玄朗将于十月二十四日“降圣”延恩殿。是日，宫中通宵夜醮，真宗亲临道场，迎候圣祖，并恭听了真君的秘训。
词的上片铺写夜醮场面，结构紧凑，气氛热烈。“昭华夜醮连清曙”，仙乐自夜达晓鸣奏着。“金殿霓旌笼瑞雾”，宫殿里飘扬着各色旗帜。“九枝擎烛灿繁星”，晚上燃起蜡烛，烛光灿烂如繁星，极言场面之大。“百和焚香抽翠缕”，百和香抽出一缕缕的青烟。
下片写真宗亲临道场。“香罗荐地延真驭”写道场的奢华场景，“香罗”铺地，以待真君驾临。“万乘凝旒听秘语”写天子恭听真君秘训，其中“凝旒”这个词用得极好，写出了真宗的严肃恭敬。“卜年无用考灵龟”两句祝颂国祚与天地共长久，乃谀圣词必不可少的套话。
“天书”事件后，向真宗争奏祥瑞，竞献赞颂者络绎不绝，这也造成了北宋科举史上的特例，那就是在正常的礼部考试外另辟因献颂而赐第的“蹊径”。据李焘《续资治通鉴长编》载，前后至少举行过四次。柳永科场失意始于真宗朝，在急于仕进而又屡遭黜落的情况下，进献《玉楼春》这类谀圣词的目的也就不言自明了。若依薛瑞生考证，则这首《玉楼春》是首讽刺词，其词明写汉武帝，实则暗讽宋真宗。
也许是反讽之意太过明显，故词中多用《汉武帝内传》中的典故。“九枝擎烛灿繁星”二句出自《汉武帝内传》：“燔百和香，燃九微灯，以待西王母 ”；“香罗荐地延真驭”一句出自《汉武帝内传》：“以紫罗荐地”；“万乘凝旒听秘语”一句出自《汉武帝内传》：“帝乃盛服，立于陛下，敕端门之内，不得有妄窥者。内外寂谧，以候云驾”。
柳永在真宗与章献刘皇后执政的三十二年屡试不中，到了仁宗执政之初即一试二中，这其中原由可能与柳永对真宗佞道多有微辞有关。其时柳永方二十余岁，年轻气盛，又尚未出仕，无进退之忧，就如这首《玉楼春》，对真宗佞道之腹诽见之于文字间。
瞿聃不出盛明世，星斗一粲黄昏天。
憧憧翠盖下平地，井井绛帻罗群仙。
囊封白玉倍晶莹，手挹甘露加清圆。
槟榔却误染猩血，末利更欲薰龙钱。
可人风味自不恶，动地身价来何年。
杨梅卢橘定臣妾，河豚瑶柱微芳鲜。
故家奕世富青紫，石蜜一味忘中边。
传闻火山考下下，似隔秋水馀娟娟。
南人儿时解评品，递补各老去空流涎。
红尘一骑烦笑粲，黄屋万里惊回旋。
豺狼不厌林甫肉，海岳空带胡儿膻。
交州驿置馀毒在，洛阳花事相珠连。
吾曹岂不识天意，尤物自是生海壖。
长安道近子午谷，闽粤岁驾东南船。
色香味变只三日，风马牛奔须数千。
只今上方亦玉食，不忍束帛疲民编。
冰盘恰恰荐亲寿，頳汗纳纳愁夫肩。
秋来衔子定鸿鹄，日莫得饱同乌鸢。
锦衾何必卷还客，我自与汝心安然。