北宋初期的词是《花间》与《尊前》的继续。《花间》、《尊前》式的小令，至晏几道已臻绝诣。柳永、张先在传统的小令之外，又创造了许多长词慢调。柳永新歌，风靡海内，连名满天下的苏轼也甚是羡慕“柳七郎风味”（《与鲜于子骏书》）。但其美中不足之处，乃未能输景于情，情景交融，使得万象皆活，致使其所选情景均并列单页画幅。究其缘故，盖因情景二者之间无“事”可以联系。这是柳词创作的一大缺陷。周邦彦“集大成”，其关键处就在于，能在抒情写景之际，渗入一个第三因素，即述事。因此，周词创作便补救了柳词之不足。读这首小令，必须首先明确这一点。
这首令词写两个故事，中间只用“而今丽日明金屋”一句话中“而今”二字联系起来，使前后两个故事─亦即两种境界形成鲜明对照，进而重温第一个故事，产生无穷韵味。
上片所写乍看好像是记眼前之事，实则完全是追忆过去，追忆以前的恋爱故事。“朝云漠漠散轻丝，楼阁淡春姿”。这是当时的活动环境：在一个逼仄的小楼上，漠漠朝云，轻轻细雨，虽然是在春天，但春天的景色并不浓艳，他们就在这样的环境中相会。“柳泣花啼，九街泥重，门外燕飞迟。”三句说云低雨密，雨越下越大，大雨把花柳打得一片憔悴，连燕子都因为拖着一身湿毛，飞得十分吃力。这是门外所见景色。“泣”与“啼”，使客观物景染上主观情感色彩，“迟”，也是一种主观设想。门外
所见这般景色，对门内主人公之会晤，起了一定的烘托作用。但此时，故事尚未说完。故事的要点还要等到下片的末三句才说出来，那就是：两人在如此难堪的情况下会晤，又因为某种缘故，不得不分离。“小楼冲雨，幽恨两人知。”“小楼”应接“楼阁”，那是两人会晤的处所，“雨”照应上片的“泣”、“啼”、“重”、“迟”，点明当时，两人就是冲着春雨，踏着满街泥泞相别离的，而且点明，因为怀恨而别，在他们眼中，门外的花柳才如泣如啼，双飞的燕子也才那么艰难地飞行。这是第一个故事。
下片由“而今”二字转说当前，这是第二个故事，说他们现在已正式同居：金屋藏娇。但这个故事只用十个字来记述：“丽日明金屋，春色在桃枝。”这十个字，既正面说眼前的故事，谓风和日丽，桃花明艳，他们在这样一个美好的环境中生活在一起；同时，这十个字，又兼作比较之用，由眼前的景象联想以前，并进行一番比较。“不似当时”，这是比较的结果，指出眼前无忧无虑在一起反倒不如当时那种紧张、凄苦、怀恨而别、彼此相思的情景来得意味深长。
弄清楚前后两个故事的关系，了解其曲折的过程，对于词作所创造的意境，也就能有具体感受。这首词用笔很经济，但所造景象却耐人深思。仿佛山水画中的人物：一顶箬笠底下两撇胡子，就算一个渔翁；在艺术的想象力上未受训练的，是看不出所以然的。这是周邦彦艺术创造的成功之处。
看云不作狄梁公，屈身几以牝朝终。看云不作杜陵翁，许身稷契仍诗穷。
男儿生果抱雄志，眼光到处古人避。我所思兮大海南，岛上看云有奇士。
丹青貌形不貌神，茫茫四海谁写真。直取乾坤万古眼，写入一气相氲氤。
阳云出冬阴云夏，鲁马赵牛物交化。置身云外看云中，云之君兮纷来下。
眼前所见云非云，中有看者精神存。古今万事云变灭，嗟哉郁郁何纷纷！
不见卿云峦缦色，但见浮云蔽西北。坐令下士怀百忧，高天无青日不白。
平生长剑空倚天，未能划断云连绵。亦知阴霾势非久，其奈勃郁当吾前。
登高丘兮望远海，八表停云有人在。世间难得吉祥云，望气空怜成五采。
九渊沉沉蛰者龙，云兮虽起当谁从？雷霆收声电收影，眼见闭塞将成冬。
天地心留画图里，云生海山吸海水。淋漓元气大九州，霖雨苍生卧龙起。
自为烟波主，长作烟波游。擘破红莲瓣，轻盈制小舟。
小舟恰受人三两，九日乘流坐天上。今人翻作古人案，已变登高为泛广。
绣被何须载鄂君，兰桡不用呼吴榜。舟中何所有？鲈脍兼莼丝。
江清月更朗，正值秋高时。玉盏浪摇红琥珀，金蛇尾摆青玻璃。
乘流而逝兮遇坻则止，日落潮生兮海风又起。乘风纵柁任吾之，瞬息宁知千万里。
取石应攀织女机，濯缨疑到银河水。鼓吹一部，歌童一双。
声穿云而裂石，龙警睡而翻江。视龙犹蝘蜒，捉龙入酒缸。
我骑醉龙拂云去，琴高赤鲤同翱翔。更笑古人愚，钓国而钓璜。
兹江异渭水，署曰水仙乡。浮家泛宅无涯岸，弄月观涛夜将半。
谁云一叶小轻舟，星斗垂珠天作幔。赢得投闲自在身，鸥群渔父永为邻。
君看桂水鸣榔客，不数龙山落帽人。