这是李贺诗中较为难懂的一首,历代各家对此诗的解说可谓五花八门。具有代表性的有三说。
一、长生说
清代的王琦认为“此篇旨趣全放楚辞九歌，会其意者，绝无怪处可见”。他认为这首诗描写的是人们为了长生祈求湘神弹琴以迎帝子，以冀望其神之来格以及帝子之不肯来格，景象寂寥的情景。同时他根据《山海经》中的一段话指出诗中的帝子是天帝之女，而非《楚辞》所称尧女之帝子。近人在《李贺诗集》中也指出此诗的主题是祈求长生，“首二句说月明雁啼，水天相映，是先就其地描画一下清空幽冷的光景。三四两句说，世间虽有求不死之药，只有求水神去迎接帝子下降，赐以长生。后四句说山头老桂散发幽光，水中雌龙怨呤，不见神来，惟见群鱼随着小神驰走，不得已只好姑且把珍珠投献，祈神鉴祭其诚，或能赐以降临。”但叶葱奇认为帝子是死为湘水之神的尧之二女。
二、讽刺说
姚文则认为这是一首讽刺诗。“元和十一年秋，葬庄宪皇太后。时大水，饶州奏漂失四千七百户。贺作此讥之，云宪宗采仙药求长生，而不能使太后少延。九节菖蒲石上死，则知药不效矣。帝子指后也。后会葬之岁，复值鄱阳秋水为灾。岂是湘妃来迎，桂香水寒，雌龙怀恨，相与送奏哀丝耶？”
三、对比说
方扶南《李长吉诗集批注》则说“似为公子之为女道士者，玩末二语亵渎见之。题曰帝子，本《九歌》称尧女者。‘湘神弹琴迎帝子’以上四句，咏上古二妃之幽贞，以下四句咏后世帝女之宕逸。上是客，下是主。”
守风不行而船得泊岸浦仙去之安福内人触动悲怀余无以慰之乃携之游滕王阁各为长歌一篇以取欢
我惭不至滕王阁，子说曾登太白楼。闻言使我渺愁绝，何得当前懒即休。
北风一夜送南客，北客稍稍泊岸头。我今为子毁前作，子得不与我同游。
江山城郭非异物，且复登阁览一周。阁上金书作何语，人人秋水长天句。
阁下诸公尽有问，不脱珠帘画栋文。可怜韩退之，澹语不成用。
分明作者才，弃置无人诵。询吾云君谓不然，勃虽三尺已占先。
谁令退之更疏懒，言语恢诡足不前。空藉文字与人斗，虽设百彩乌能传。
君诗莫须为我毁，君之故步真当捐。嗟哉尔言岂不贤，吾今从谏如转圜。
但当与尔遍览名迹题山川，往至太白楼下一醉沈千年。