开头一句，勾勒出一幅远山环绕着春江，烟雾四处迷茫而渔翁独钓的优美画面。“白鸟飞来”二句，生动地描述了具有无穷乐趣的渔家生活。如果说张志和《渔父》词是一幅斜风细雨垂钓图，表现了词人浸沉在江南春色的自然美景之中的欣快心情，那么，词人的词所写则是静中有动，如闻喧闹之声而不见其来自何处，是一幅细雨迷蒙的春江垂钓的有声画，表现了词人对充满诗情画意的江南景色的喜爱以及对自由自在的渔家生活的热情向望。
“明月”二句，境界由动入静，清静幽远，反映了词人不愿与世俗同流的举世皆醉我独醒的心情。“醉眼”三句，直接抒发了词人不羡慕功名利禄，摆脱世俗烦恼的超然物外的旷达情怀。“闲烦恼”指一种不必认真的烦恼。南宋沈瀛《水调歌头》：“枉了闲烦闲恼，莫管闲非闲是，说甚古和今。”表露词人终身浪迹江湖的飘逸情致，而用“烟波老”三字，不仅表现词人蔑视“城市闹”的繁华景象深层意念，又是词人忘却一切世俗烦恼的落脚点。词以情作结，真切自然，与句首的垂钓景象相呼应，构成一种情景交融的意境
词的上片主要写景，由景入情，下片着重抒情，融情入景。全词艺术构思新颖，自辟蹊径，不落陈套描绘一位不求功名利禄，流连山水的渔翁形象，既道出玄真子的心事，又借以表达出词人自己的真情。
车舆红尘合，第宅青烟起。彼来此须去，品物之常理。
第宅非吾庐，逆旅暂留止。子孙非我有，委蜕而已矣。
有如蚕造茧，又似花生子。子结花暗凋，茧成蚕老死。
悲哉可奈何，举世皆如此。
莫养瘦马驹，莫教小妓女。后事在目前，不信君看取。
马肥快行走，妓长能歌舞。三年五岁间，已闻换一主。
借问新旧主，谁乐谁辛苦。请君大带上，把笔书此语。
往事勿追思，追思多悲怆。来事勿相迎，相迎已惆怅。
不如兀然坐，不如塌然卧。食来即开口，睡来即合眼。
二事最关身，安寝加餐饭。忘怀任行止，委命随修短。
更若有兴来，狂歌酒一醆.
今上御历十三载，三月旬日风昼晦。诏问有司灾异状，法部郎臣昧死对。
臣闻汉帝除肉刑，醴泉溢出芝草生。秦时赭衣常塞路，日蚀星移失桓度。
古来祥??信有诸，刘向李寻数上书。丞相席藁请避位，帝曰咨尔言非虚。
方今阳和布大泽，雌蜺昼见飞沙赤。冯夷击鼓蚩尤争，太乙灵坛诅风伯。
秦川地震三辅霜，郡邑不敢追流亡。宿舂未给县官税，更烦征调徙敦煌。
钩考参连不知数，谴责稍迟督邮怒。司空岁满城旦书，廷尉门填桁杨路。
商王解网舜好生，圣朝尚德复缓刑。黄麻如飞赦书下，父老涕泣祈升平。
帝省斋宫天可变，风不鸣条世清晏。苍鹰乳虎投远裔，赤乌应集灵和殿。
臣等披沥惶恐言，陛下圣明制曰善。
远雨笼孤戍，斜阳隔断烟。沙虚遗虎迹，水洑聚蛟涎。
粝曲芟汀蓼，甘茶挈石泉。霜朝巡栗树，风夜探渔船。
戏日鱼呈腹，翘滩鹭并肩。棋寻盘石净，酒傍野花妍。
器以锄为利，家惟竹直钱。饭香同豆熟，汤暖摘松煎。
睡岛凫藏足，攀藤狖冻拳。浅茅鸣斗雉，曲枿啸寒鸢。
秋果楂梨涩，晨羞笋蕨鲜。衣蓑留冷阁，席草种闲田。
椎髻担铺饷，庞眉识稔年。吓鹰刍戴笠，驱犊筱充鞭。
不重官于社，常尊食作天。谷深青霭蔽，峰迥白云缠。
每忆关魂梦，长夸表爱怜。览君书壁句，诱我率成篇。