词的开篇两句是作者对春去的叹息。“池上”一问横空而来，充满了惋惜、无奈和迷惘。接着作者描写漫天的“落花飞絮”，背景也正是在“池上”。这些漫天的落花飞絮，飘洒下来，纷纷扬扬，坠落往池面上，随水流逝。而对这样一幕场景，滴居、漂泊多年的秦观，内心自然会涌起无限的春愁。这种“春愁”，不再是某些婉约词人所抒写的闲愁，此时在他心中的”春愁”，不仅有对岁月流逝的哀叹，更有对功业无成而生命渐渐走到尽又的无限悲凉。“孤馆”“梦断”二句，正是表现这种悲凉。“梦断”二字点明开篇两句描写的景象是作者从梦中醒来时一瞬间的所见。从下文还可以知道，作者醒来时才刚刚“五更”，天方微亮，“悄无人”正符合此时的场景。词人从“月堤归路”这一重回故乡的美梦中醒来，发现自己仍旧是在“孤馆”之中，身边没有亲人也没有朋友。放眼望去，屋外一派春去的落莫，此情此景，引发作者无穷的哀伤。
于是词人孤寂地坐着，静静地感受着哀伤，”无绪，无绪”四个字，把这种哀伤如吟唱一般地表达出来。“无绪”是“无奈”，是“无计”，是“无情”，是“无聊”，种种复杂的感情都包容在这两句简单叹息之中。宋代胡仔《苕溪渔隐丛话》后集卷三九：“东坡言《如梦令》曲名，本唐庄宗制。一名《忆仙姿》。嫌其不雅。改名《如梦令》。庄宗作此词．卒章云‘如梦，如梦，和泪出门相送。’取以为之名。”《如梦令》这一词调的命名，正是因为下阕这两句，因此词家用这一词调时，往往在这两句上费尽心机，比如李清照《如梦令·昨夜雨疏风骤》用“知否，知否”，形象地写出疑问与感伤的语气，为人所激赏。秦观的《如梦令·遥夜沉沉如水》作“无寐，无寐”，非常警醒、精练。而此词中，“无绪，无绪”同样极为含蓄深沉，丝毫不逊于前人后人。
“帘外五更风雨”具有象征意义。作者在美梦破碎之后心绪不宁，听着帘外的风雨，预感到更坏的厄运将要到来。全同以此作结，显得极为绝望，可见这一时期秦观的思想。这一句同时也交代了整首词发生的时间、背景，读者因此可以知道，上文所描写的“落花飞絮”等场景，都是在五更时候，都是在风雨之中，更添一份落寞悲凉。
自为方州来，清操称凛冽。唯写坟籍多，必云清俸绝。
宣毫利若风，剡纸光与月。札吏指欲胼，万通排未阕。
楼船若夏屋，欲载如垤eJ.转徙入吴都，纵横碍门闑.
缥囊轻似雾，缃帙殷于血。以此为基构，将斯用贻厥。
重于通侯印，贵却全师节。我爱参卿道，承家能介洁。
潮田五万步，草屋十馀楶.微宦不能去，归来坐如刖。
保兹万卷书，守慎如羁绁。念我曾苦心，相逢无间别。
引之看秘宝，任得穷披阅。轴闲翠钿剥，签古红牙折。
帙解带芸香，卷开和桂屑。枕兼石锋刃，榻共松疮疖。
一卧寂无喧，数编看尽彻。或携归廨宇，或把穿林樾。
挈过太湖风，抱宿支硎雪。如斯未星纪，悉得分毫末。
翦除幽僻薮，涤荡玄微窟。学海正狂波，予头向中bK.
圣人患不学，垂诫尤为切。苟昧古与今，何殊喑共fw.
昔之慕经史，有以佣笔札。何况遇斯文，借之不曾辍。
吾衣任縠纑，吾食某糠核。其道苟可光，斯文那自伐。
何竹青堪杀，何蒲重好截。如能盈兼两，便足酬饥渴。
有此竞苟荣，闻之兼可哕。东皋耨烟雨，南岭提薇蕨。
何以谢徐君，公车不闻设。