这是一首政治讽刺诗，锋芒指向了李唐前朝皇帝唐玄宗。
一开头夹叙夹议，先用“海外”“更九州”的故事概括方士在海外寻见杨妃的传说，而用“徒闻”加以否定。“徒闻”者，徒然听说也。意思是：玄宗听方士说杨妃在仙山上还记着“愿世世为夫妇”的誓言，“十分震悼”，但这有什么用？“他生”为夫妇的事渺茫“未卜”；“此生”的夫妇关系却已分明结束了。怎么结束的，自然引起下文。
次联用宫廷中的“鸡人报晓筹”反衬马嵬驿的“虎旅传宵柝”，昔乐今苦、昔安今危的不同处境和心情已跃然纸上。“虎旅传宵柝”的逃难生活很不安适，这是一层意思。和“鸡人报晓筹”相映衬，暗示主人公渴望重享昔日的安乐，这又是一层意思。再用“空闻”和“无复”相呼应，表现那希望已幻灭，为尾联蓄势，这是第三层意思。“虎旅传宵柝”本来是为了巡逻和警卫，而冠以“空闻”，意义就适得其反。从章法上看，“空闻”上承“此生休”，下启“六军同驻马”。意思是：“虎旅”虽“传宵柝”，却不是为了保卫皇帝和贵妃的安全，而是要发动兵变了。正因为如此，才“无复鸡人报晓筹”，李、杨再不可能享受安适的宫廷生活了。
第三联的：“此日”指杨妃的死日。“六军同驻马”与白居易《长恨歌》“六军不发无奈何”同意，但《长恨歌》紧接着写了“宛转蛾眉马前死”，而“此日”即倒转笔锋追述“当时”。“当时”与“此日”对照、补充，不仅其意自明，而且笔致跳脱，蕴含丰富，这叫“逆挽法”。玄宗“当时”七夕与杨妃“密相誓心”，讥笑牵牛、织女一年只能相见一次，而他们两人则要“世世为夫妇”，永远不分离，可在遇上“六军不发”的时候，结果又如何？两相映衬，杨妃赐死的结局就不难于言外得之，而玄宗虚伪、自私的精神面貌也暴露无遗。同时，“七夕笑牵牛”是对玄宗迷恋女色、荒废政事的典型概括，用来对照“六军同驻马”，就表现出二者的因果关系。没有“当时”的荒淫，哪有“此日”的离散？而玄宗沉溺声色之“当时”，又何曾虑及“赐死”宠妃之“此日“！行文至此，尾联的一句已如箭在弦。
尾联也包含强烈的对比。一方面是当了四十多年皇帝的唐玄宗保不住宠妃，另一方面是作为普通百姓的卢家能保住既“织绮”、又能“采桑”的妻子莫愁。诗人由此发出冷峻的诘问：为什么当了四十多年的皇帝唐玄宗还不如普通百姓能保住自己的妻子呢？前六句诗，其批判的锋芒都是指向唐玄宗的。用需要作许多探索才能作出全面回答的一问作结，更丰富了批判的内容。
李商隐，字义山，号玉溪（谿）生、樊南生，唐代著名诗人，祖籍河内（今河南省焦作市）沁阳，出生于郑州荥阳。他擅长诗歌写作，骈文文学价值也很高，是晚唐最出色的诗人之一，和杜牧合称“小李杜”，与温庭筠合称为“温李”，因诗文与同时期的段成式、温庭筠风格相近，且三人都在家族里排行第十六，故并称为“三十六体”。其诗构思新奇，风格秾丽，尤其是一些爱情诗和无题诗写得缠绵悱恻，优美动人，广为传诵。但部分诗歌过于隐晦迷离，难于索解，至有“诗家总爱西昆好，独恨无人作郑笺”之说。因处于牛李党争的夹缝之中，一生很不得志。死后葬于家乡沁阳（今河南焦作市沁阳与博爱县交界之处）。作品收录为《李义山诗集》。 ► 所有诗文
天道不可知，为善安所望。呜呼外叔舅，典型今则亡。
惟公诵清芬，家学传青箱。幼志殊群儿，幼学以病荒。
洎乎弱冠时，沈思渺难量。穷经无岁月，所得务精详。
锐能穿匕劄，微可穷毫芒。授徒苦昼短，篝灯幸夜长。
鸡鸣读未已，偃息敢在床。精神耗盛年，喀血不自伤。
神耗志益奋，身孱心弥强。吐辞摅蕴蓄，沈郁声琅琅。
维昔辛丑年，文战谁雁行。特冠邑多士，材大期栋梁。
癸卯膺鹗荐，铩羽未翱翔。庙堂储硕士，华国须文章。
天如假公年，世岂弃圭璋。辛丑桂与公，驽骥同腾骧。
蒹葭倚玉树，窃幸有辉光。追随十载中，有游必同航。
所恨居处暂，萍踪同他乡。归来无他往，聚首时一堂。
披豁遗俗物，儒修蕲颉颃。方期百载内，长此奉瓣香。
藉公策我惰，庶几道可臧。讵知旧疾作，才偏与命妨。
栖迟尚客路，二竖缠膏肓。赖得贤主人，高义郁中藏。
不赀费不惜，但惜愿未偿。他乡我始归，闻命趋公旁。
未及接晤晤，泪落已浪浪。况闻沈痛言，令我割愁肠。
佳儿学未成，寿母哀难忘。目视不受含，吁嗟乎彼苍。
平生历苦辛，所志唯显扬。自矢力虽惫，不得怯文场。
双眼辣姜桂，孤骨淩风霜。性含满腔血，固存未许彰。
接物多道气，智圆行则方。犹忆五月时，言志欣共商。
叹我不谐俗，笑谓兼狷狂。谬许虽滋愧，谈心实非常。
诚服夙师事，师资今茫茫。寒日风萧萧，送公归北邙。
益觉此生浮，世事付徜徉。永念公所命，寸心自可将。
仁人必有后，积善无馀殃。诺公我何恃，恃公可致祥。
陈箧发手泽，笔墨流馀芳。神留公自在，卓哉文已昌。
往岁慕幽隐，兹晨适云林。倒屣荷主意，下榻情何深。
取琴为君弹，唐虞有遗音。感子旷达志，涤我尘烦襟。
雨过池草生，窗虚松竹阴。倚槛俯流水，开轩听鸣琴。
芳春集嘉燕，酒至还自斟。爱客畏言别，维舟睇遥岑。