暗想当初，有多少、幽欢佳会，岂知聚散难期，翻成雨恨云愁？阻追游。每登山临水，惹起平生心事，一场消黯，永日无言，却下层楼。
此词抒写了羁旅中的怀旧伤离情绪。词的第一叠写眼前所见，第二叠写所思之人，又将此平列的两段情景交织起来，使其成为有内联系的双头。
此词首句化用梁柳恽的名句第一叠“陇首”三句，是当前景物和情况。“云飞”、“日晚”，隐含下“凭阑久”。“亭皋木叶下，陇首秋云飞”。陇首，犹言山头。云、日、烟波、皆凭阑所见，而有远近方分。“一望”是一眼望过去，由近及远，由实而虚，千里关河，可见而不尽可见，逼出“忍凝眸”三字，极写对景怀人、不堪久望之意。此段五句都是写景，却仅用“忍凝眸”三字，极写对景怀人、不堪久望之意。此段五句都是写景，用“忍凝眸”三字，便将内心活动全部贯注到上写景物之中，做到了情景交融。
第二叠则反过来，先写情，后写景。“杳杳”三句，接上“忍凝眸”来。“杳杳神京”，写所思之人汴京：“盈盈仙子”，则写所思之人的身分。唐人诗中习惯上以仙女作为美女之代称，一般用来指娼妓或女道士。这里大约是指汴京的一位妓女。“锦字”化用窦滔、苏蕙夫妻之典。作者和这位“仙子”，虽非正式夫妻，但其落第而出京，与窦滔之获罪远徙，有些近似之故。此句是说，“仙子”虽想寄与锦字“，而终难相会。鸿雁本可传书，而说”断“，说”无凭“，则是她终不曾负担起它的任务。雁给人传书，无非是个传说或比喻，而雁”冉冉飞下汀洲“，则是眼前实事。由虚而实，体现出既得不着信又见不了面的惆怅心情。”思悠悠“三字，总结次段之意，与上”忍凝眸“遥应，而更深入一层。
第三叠则是“思悠悠”的铺叙。当日之惆怅，实缘于旧日之欢情，所以“暗想”四句，便概括往事，写其先相爱，后相离，既相离，难再见的愁恨心情。
“阻追游”三字，横插上四句下五句中间，包括了多少难以言说的辛酸内。回到当前之时，却又荡开一笔，平叙之中，略作波折，指出这种“忍凝眸”、“思悠悠”的情状，并不是这一次，而是许多次，每次“登山临水”就“惹起平生心事”。这回依然如此，“黯然消魂”的心情之下，长久无话可说，走下楼来。“却下层楼”，遥接“凭阑久”，使全词从头到尾，血脉流通。
俯视九州，细于一芥。
挈以畀舜，超然自迈。
维舜则尧，与尧同高。
俯视四海，细于一毫。
挈以畀禹，熙然自陶。
尧舜之禅，允矣嘉躅。
若稽厥龄，或髦攸趣。
洪惟高宗，才五十六。
遽行尧事，有断于独。
洪惟寿皇，才六十三。
遽行舜事，不谋于佥。
未倦于勤，先养其恬。
功成身退，道与天参。
圣人视天，递进递退。
进退俱休，尧逐个之运。
于赫两朝，德宏业峻。
铢较寸量，宁啻尧舜。
尧七十六，治水云初。
咨岳试鲧，不遑宁居。
高宗时则，斯庆寿余。
久与道息，心实若虚。
舜六十三，即真云始。
咨岳相禹，不遑宁止。
寿皇时则，斯巽位已。
新与道休，心豁若洗。
凡退政几，等与大徽。
此退之蚤，彼退之迟。
迟容可及，蚤孰逾斯。
凡传国玺，等谓大媺。
彼传之贤，此传之子。
贤容可求，子孰获只。
传子若贤，一出于天。
天固与子，尤人所便。
便而遂者，荣具庆全。
退蚤若迟，一关于数。
数固与蚤，尤人所慕。
慕而得之，荣全庆具。
蚤于尧舜，三十三年。
独不一后，独不一先。
两朝吻合，时乃自然。
舜后于尧，七岁而禅。
胡为尔稽，匪有攸恋。
不欲与尧，匹休齐善。
寿皇禅意，盖与舜俱。
所后七年，匪迹是拘，
不期而同，自然之符。
高宗禅时，久暘忽雨。
雨应云何，恩洽以溥。
寿皇禅时，久雨忽暘。
暘应云何，德辉以光。
得天之应，诞彰孔盛。
新皇丕承，合为三圣。
用牲于庙，靡灵弗歆。
式昭新皇，上合天心。
决政于堂，靡弗弗畅。
式昭新皇，下符人望。
天人同归，欲逃莫从。
虽父传子，亶为至公。
汉唐岂无，揖逊之主。
非出本心，未为盛举。
猗三圣君，真尧舜禹。
三圣一家，累洽重华。
前未之有，后无以加。
小臣献颂，大而非夸。