八月十七日，同诸生步自永安城楼，过张宽夫园待月。偶有名酒，因以金荷酌众客。客有孙彦立，善吹笛。援笔作乐府长短句，文不加点。
断虹霁雨，净秋空，山染修眉新绿。桂影扶疏，谁便道，今夕清辉不足？万里青天，姮娥何处，驾此一轮玉。寒光零乱，为谁偏照醽醁？
年少从我追游，晚凉幽径，绕张园森木。共倒金荷，家万里，难得尊前相属。老子平生，江南江北，最爱临风笛。孙郎微笑，坐来声喷霜竹。
此词写于作者于公元1094年（绍圣元年）谪居地处西南的戎州（今四川宜宾）时。词中以豪健的笔力，展示出作者面对人生磨难时旷达、倔强、伟岸的襟怀，表达了荣辱不萦于怀、浮沉不系于心的人生态度。整首词笔墨酣畅淋漓，洋溢着豪迈乐观的情绪。
开头三句描写开阔的远景：雨后新晴，秋空如洗，彩虹挂天，青山如黛。词人不说“秋空净”，而曰“净秋空”，笔势飞动，写出了烟消云散、玉宇为之澄清的动态感。“山染修眉新绿”，写远山如美女的长眉，反用《西京杂记》卓文君“眉色如望远山”的故典，已是极妩媚之情态，而一个“染”字，更写出了经雨水洗刷的青山鲜活的生命力。
接着写赏月。此时的月亮是刚过中秋的八月十七的月亮，为了表现它清辉依然，词人用主观上的赏爱弥补自然的缺憾，突出欣赏自然美景的娱悦心情，他接连以三个带有感情色彩的问句发问。三个问语如层波叠浪，极写月色之美和自得其乐的骚人雅兴。嫦娥驾驶玉轮是别开生面的奇想。历来诗人笔下的嫦娥都是“姮娥孤栖”，“嫦娥倚泣”的形象，此处作者却把她从寂寞清冷的月宫中走出来，并兴高采烈地驾驶一轮玉盘，驰骋长空。旧典翻新，非大手笔不能为也。
此下转而写月下游园、欢饮和听曲之乐。“年少从我追游，晚凉幽径，绕张园森木”，用散文句法入词，信笔挥洒，写洒脱不羁的词人，正带着一群愉快的年轻人，张园密茂的树林中徜徉。“共倒金荷，家万里，难得尊前相属”，离家万里，难得有今宵开怀畅饮！
“老子平生，江南江北，最爱临风曲！”三句把词人豪迈激越之情推向顶峰。这三句是此词最精彩之处。《世说新语》记载东晋瘐亮武昌时，于气佳景清之秋夜，登南楼游赏，瘐亮曰：“老子于此处兴复不浅。”老子，犹老夫，语气间隐然有一股豪气。
作者说自己这一生走南闯北，偏是最爱听那临风吹奏的曲子。“最爱临风笛”句，雄浑潇洒，豪情满怀，表现出词人处逆境而不颓唐的乐观心情。
最后一笔带到那位善吹笛的孙彦立：“孙郎微笑，坐来声喷霜竹。”孙郎感遇知音，喷发奇响，那悠扬的笛声回响不绝。
此词以惊创为奇，其神兀傲，其气崎奇，玄思瑰句，排斥冥筌，自得意表，于壮阔的形象中勃发出一种傲岸不羁之气。作者自诩此篇“或可继东坡赤壁之歌”，确乎道出了此词的风格所。词人与苏东坡一样，饱经政治风雨的摧折，却仍保持着那种倔强兀傲、旷达豪迈的个性，这一点，充分体现他的诗词创作中。
壮年多轗轲，晚节叹行藏。故国颓纲秽，新朝明德香。
雄材能预算，大略固难量。迭出神兵速，无敌我武扬。
本图服叛逆，何止剪诪张。西讨穷于阗，东征过乐浪。
彗侵天垒壁，光动太白铓。整整车徒盛，鳞鳞旗鼓望。
天皇深责重，贤帅庙谟臧。江左将擒楚，河阳已灭商。
英雄皆入彀，强禦敢跳梁。采访轩车闹，司农官吏忙。
轻徭常力足，薄赋不财伤。勋业超秦汉，规模迈帝王。
流言无管蔡，奇计有平良。增葺新文物，耕耘古战场。
蛟龙方奋迅，雕鹗得翱翔。偶遇风云会，争依日月光。
永酬千古耻，一怒四夷攘。虎帐十年梦，龙庭几度霜。
迎降初请命，出郭远相将。久敌真宜死，宽恩何敢当。
赦书民有幸，歌咏寿无疆。扶杖听黄诏，称觞进白狼。
散财竭库藏，拔将出戎行。殷绝仁犹在，周倾道不亡。
来招燕郡内，入觐大食傍。戎服貂裘紫，星轺駮马苍。
中春辞北望，初夏过西凉。瀚海汹而涌，阴山彷且徨。
闲云迷去路，疏雨润行装。出处空兴叹，风光自断肠。
典刑陈故事，利病上封章。天下援深溺，中州冀小康。
风俗乘丧乱，筹策要优长。痼疾如神附，游魂笑鬼伥。
仁术能骨肉，灵药起膏肓。避祸宜缄口，当言肯括囊。
遭谗心欲剖，涉苦胆先尝。北漠绝穷域，西隅抵大洋。
诗书犹不废，忠信未能忘。毡补连腮帐，绳穿朽脚床。
郊行长野兴，人静若禅房。回鹘交游熟，昆崙事迹详。
风烟多黯黯，云水两茫茫。灾变垂乾象，妖氛翳太阳。
髯龙三岛去，玉叶一枝芳。明主初登极，愚臣敢进狂。
九畴从帝锡，五事合天常。大乐陈金石，朝服具冕裳。
降升分上下，进退有低昂。拓境时方急，郊天且未遑。
应兵无血刃，降虏自壶浆。按堵无更肆，因敌不馈粮。
宸心尊德义，圣政济柔刚。恩泽涵诸夏，威棱震八荒。
势连西域重，天助北方强。举我陪三省，求贤守四方。
锦衣捐毳褐，肉食弃糟糠。隐逸求新仕，流亡集故乡。
百官欣戴舜，万国愿归唐。耕钓咸生遂，工商乐未央。
会将封泰岳，行看建明堂。自叹才雕篆，长惭学面墙。
君恩予久负，贤路我深妨。覆餗恒忧惧，持盈实恐惶。
故山松径碧，旧隐菊花黄。太守方遗舄，初平政牧羊。
厚颜居此位，若已纳于隍。吟啸须归去，香山老侍郎。